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半导体首份年报出炉!从“香饽饽”到“狗不理” “经理蔡”能否正名“蔡经理”
发布日期:2022-10-10 13:41    点击次数:103

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  2月26日,华峰测控正式发布2021年年报,这也成为A股半导体板块首家公布2021年业绩的半导体公司。

  业绩亮眼

  翻倍成长成普遍现象

  华峰测控从事半导体自动化测试系统的研发、生产和销售,向集成电路设计、晶圆制造、封装测试等领域客户提供优质高效的半导体自动化测试系统及配件。上市公司2021年实现营业收入8.8亿元,同比增长121%;归母净利润4.4亿,也同比增长123%。若以扣除非经常损益的净利率口径计算,上市公司业绩增长接近200%!

  需要关注到,公司的净利率达到了惊人的50%,已经比肩贵州茅台的盈利能力,半导体行业的高景气度可见一斑。下游需求的旺盛,晶圆厂不断提高资本开支,购买设备扩充产能,成为华峰测控这类设备公司业绩增长的重要推力。

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  根据SEMI数据,2021年全球半导体制造设备总销售额将首次突破1000亿美元大关,达到1030亿美元,较2020年的全球半导体设备销售额710亿美元增长44.7%,预计明年还将增长至1140亿美元,同比增长11%。预计半导体设备市场高景气度仍然维持。

  实际上,华峰测控1月17日便发布了业绩快报,市场对于公司业绩成长的情况也有了一定的预期。而根据交易所规定,上市公司预计全年可能出现亏损、扭亏为盈、净利润较前一年度增长或下降50%以上(基数过小的除外)等三类情况,应当在当期会计年度结束后的1月31日前披露业绩预告。

  所以,包括华峰测控在内的半导体板块,2021年业绩普遍高增长,在1月份的业绩预报中就有所体现。

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  Wind半导体与半导体设备行业约有150家企业发布了预告或快报,以预告净利润同比增长的下限统计,超过70家企业预告2021年业绩增长超过100%,其中业绩增长超过200%也有近30家。

  而半导体IDM、主打功率器件的士兰微,业绩增长更是超过2000%。即便是营收规模早已破百亿,进一步发展还受到诸多限制,但作为国产半导体“全村希望”的中芯国际, 过敏性鼻炎治疗也在2021年实现了接近150%的利润增长。

  第三次产业转移与半导体高景气共振

  扩产热潮2022年延续

  华峰测控在年报中提到“当前全球半导体产业正在经历第三次产业转移,主要是从韩国、中国台湾地区、东南亚等向中国大陆转移。突如其来的全球新冠疫情,促使这一转移进入了加速阶段。”

  “同时,随着近几年内循环的不断加强,居民消费旺盛,中国已经发展成为全球最大的半导体市场,加上政府对半导体行业在政策方面的不断呵护,以及整个半导体市场的不断发展,国内半导体设备行业也迎来了良好的发展机遇。”

  半导体行业的龙头中芯国际也在公告中提到,2021年,全球范围的缺芯潮和对本土、在地制造的旺盛需求给公司带来难得的发展机遇。

  2021年汽车工业,电力行业以及电子整机行业的热词都是“缺芯”。产业升级带来的结构性增量,疫情带来远程连接相关的更多需求,供应链转移至当地化的生产偏好,物联网、电动车、新能源等应用的迅猛崛起,新闻中心导致了半导体产业链的供不应求和量价齐升。

  中芯国际认为,对供应链安全的忧虑引起的备货,产品结构性短缺引起齐套性问题,以及制造产能持续紧张拉动的扩产热潮也贯穿了2021全年,这基本定义了2022年的格局。

  目前中国大陆的半导体产业,封测行业已进入成熟期。国内芯片设计行业快速崛起,特别是电源管理、功率类芯片设计公司发展迅速,而测试机作为半导体设计、生产的核心设备,其国内市场空间不断扩大。上市公司去年的出货量增长超过100%,下游客户扩产的动力充足。

  无独有偶,作为去年业绩增长冠军的士兰微,也在业绩快报中提到,光伏、新能源汽车、电源管理、功率器件等关键词。晶圆厂产能高利用率,毛利率大幅提升。高景气度在整个产业链蔓延,而不是局限在某个环节或者公司。

  蔡经理“死咬”半导体

  2022能否迎来曙光

  过去一年,曾频繁登上微博热搜的明星基金——诺安成长混合,对普通投资者普及半导体知识,并引发大众对于半导体领域讨论学习的热潮作出了突出“贡献”。掌舵该基金的基金经理蔡嵩松,也被网友冠以“蔡神”、“蔡经理”、“经理蔡”等各种名号,相关内容在社交媒体上反复刷屏。

  根据诺安成长最新公布的2021年四季报,“蔡经理”依旧“梭哈”半导体:基金仓位的近92%买入了股票,而前十大重仓就占比八成,依旧集中于半导体。“单吊”半导体的诺安成长,2019--2021年依次获得了95.44%、39.10%和22.50%的年度收益,整体看的确大幅跑赢了大盘。

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  但单位净值早在2021年7月阶段见顶,随后从2.6260元/份一路下滑,今年最低报1.7280元,目前仍在2块钱以下徘徊,回撤幅度超过了30%。

  “蔡经理”在基金报告中自己写到四季度市场对行业景气度的担忧拖累了芯片板块的走势。

  “但是从产业上看,一方面,芯片行业缺货涨价可能会更加紧张,目前某些品类的芯片交期已经达到了自2017年的峰值,并且还在不断延长;另一方面,自主关键技术即将突破。这两者一个是行业景气度继续加速,另外一个是替代的大幕拉开,2022年产业面临的是两者叠加的最强逻辑。”

  “在宏观经济政策边际向好的背景下,我们更多需要关注的是产业本身,而出现分歧的时候正是需要重视和布局的时刻。”这样看来,“蔡经理”还是不会改变自己的组合思路的。

  近几年,国家对半导体行业的支持力度日益加大,先后出台了《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》、《国务院关于印发“十三五”国家科技创新规划的通知》和《科技部重点支持集成电路专项》等鼓励和支持半导体设备产业发展的政策。

  国家十四五规划纲要中也明确提出培育先进制造业集群,推动集成电路等产业创新发展为我国半导体设备行业发展营造了良好的政策环境。

  半导体上市公司业绩在2021年的高增长,2022年能否在政策和市场的加持下在得以持续,或许会成为重仓半导体的“蔡经理”们翻盘的关键。



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